Paris : 1er marché de l’investissement de bureaux en Europe

Le MIPIM, principal salon mondial des professionnels de l’immobilier, a fourni l’occasion à BNP Paribas Real Estate de livrer son étude sur l’immobilier de bureaux en Europe.

Des transactions en hausse

Pour la 3ème année d’affilée, les transactions de bureaux ont encore progressé en Europe, ce qui « représente leur meilleure performance depuis 2007 ». Aux solides fondamentaux économiques allemands qui ont permis des volumes record (2,7 millions m2), s’oppose la déprime britannique (-17% sur Londres-Centre) et de l’Europe du sud (-15%, Milan ; -11% Madrid), après un cru 2015 exceptionnel. Quant à Paris QCA, le marché des bureaux conclut l’année en hausse de 9% dopé notamment par les grandes transactions (> 5 000 m² +23%).

La baisse du taux de vacance maintient les loyers prime à un niveau élevé

Les taux de vacance ont continué de reculer sur les marchés européens. L’Allemagne « où la demande explose alors que les livraisons sont rares », se distingue avec des niveaux historiquement bas. Et si Londres conserve l’un des taux de vacance les plus bas d’Europe, « Il repart toutefois à la hausse sous l’effet combiné d’un recul des transactions et du développement de l’offre neuve ». Plus généralement, BNP Paribas Real Estate note que « l’essor de la demande des utilisateurs couplé à la diminution de l’offre » génère une hausse des loyers prime dans la plupart des marchés comme Berlin (+14%), Amsterdam (+5%), Bruxelles, Luxembourg et Madrid (+4%).

Paris : 1er marché de l’investissement en Europe

Malgré un recul de 10% par rapport à 2015, l’investissement en immobilier d’entreprise européen reste historiquement élevé en 2016 (230 mds€). Les bureaux (106 mds€) représentent 46% (vs 44% en 2015). D’après Céline Cotasson-Fauvet, Head of European Analysis, ce recul n’est pas surprenant. Il s’explique par une moindre activité des investisseurs étrangers, et surtout américains qui préfèrent « les investissements opportunistes plus risqués à forte valeur ajoutée. Ces fonds opportunistes ont trouvé moins de possibilités exploitables dans les marchés sur lesquels ils ont été particulièrement actifs au cours des dernières années ».

Pour la première fois depuis 10 ans, Central Paris (15,6 mds€) est le marché européen n° 1 pour l’investissement en bureaux, suivi par Central London (15,3 mds€). En dépit d’une baisse de 6% des volumes, l’activité reste soutenue et performante à Paris. A contrario, une conjonction de facteurs, le Brexit n’étant pas le moindre, a entraîné un ralentissement de l’activité à Londres (-26%). Les quatre principaux marchés de bureaux allemands ont drainé près de 15 milliards d’euros d’investissement. Tous progressent, à l’exception de Berlin en repli après le record de 2015. Milan et Madrid sont en recul, respectivement, de 16% et 7% par rapport à leurs performances inédites de 2015. Belle « croissance à trois chiffres » à Prague, Rome, Copenhague et Varsovie tandis qu’Amsterdam a bénéficié de bons fondamentaux économiques ayant dynamisé le volume d’investissement (+68% en glissement annuel).