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Les mesures d’accompagnement d’Epargne Foncière freinent la croissance du résultat

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Dans un contexte de taux bas, la stabilité du taux d’occupation financier d’Epargne foncière renforce l’intérêt du crédit en raison d’ « un effet de levier » favorable au rendement des nouvelles acquisitions.

Dans un marché secondaire parfaitement liquide, Epargne Foncière (La Française AM) a collecté 48,2m€ au 2ème trimestre (vs 68,6m€ sur la même période de 2016) ce qui porte sa capitalisation à 1,94md€ (vs 1,69md €). Ces ressources nouvelles lui ont permis de réaliser 5 nouveaux investissements (64m€) en direct ou en indivision sous la forme de bureaux (Aviso à Puteaux), d’un commerce (Saint Denis), de 15 restaurants (portefeuille Buffalo Grill) ou encore d’un ensemble commercial (Orléans). Sur la même période 4 actifs ont été cédés (4,1m€). Outre le sujet touchant à la diversification du patrimoine en Allemagne et à Amsterdam, le Conseil de surveillance surveille de près l’évolution de l’activité locative. Car « les mesures d’accompagnement concédées aux preneurs locataires demeurent un frein pour la croissance du résultat ». Au 31 mars, le taux d’occupation financier atteint 86,5% (vs 86,3% au 31 mars). Cette stabilité qui masque une activité soutenue (19000m2 de surfaces relouées) tient au départ de plusieurs locataires (23000m2) pour lesquels les indemnités perçues ont permis de ne pas trop affecter le taux d’occupation financier. En attendant un redressement de cet indicateur, la société de gestion souligne l’intérêt d’emprunter « aux taux actuellement pratiqués » pour la raison qu’ils créent « un effet de levier » favorable au rendement des nouvelles opérations acquises.

Au chapitre du dividende, chacun des 2 premiers trimestres a vu le versement d’un acompte de 8,91€ (vs 9,33€ sur les mêmes périodes de 2016). Ces montants qui représentent une baisse de 4,5% seront ils complétés en fin d’année par un prélèvement sur le report à nouveau ou une distribution de plus value pour limiter la déception des associés ? 

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