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SCPI Génépierre : taux de rendement en baisse au profit des nouvelles acquisitions

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Pour conserver la qualité de leur patrimoine, les SCPI qui collectent régulièrement comme Génépierre (Amundi immobilier) subissent la contraction des taux de rendement immobiliers lors des nouvelles acquisitions. Les mesures d’accompagnement (franchises de loyer, gestes commerciaux) pèsent aussi sur la distribution.

C’est ainsi sans grande surprise que le gérant de la SCPI Génépierre a décidé par prudence de diminuer légèrement les acomptes trimestriels versés aux associés à 2,90 € par part en 2018, soit un rythme annuel de distribution de 11,60 €, le dernier acompte de 2018 devant être déterminé en fonction du résultat annuel de la SCPI et de ses perspectives locatives en 2019. Ces 11,60 € sont à comparer à un dividende de 11,89 € distribué aux associés en 2017, lui-même en baisse de 8,5% par rapport à 2016.

Cette modération de la distribution, même si elle ne plaît pas forcément aux anciens associés, est avant tout le signe du travail d’adaptation qu’effectue la société de gestion pour moderniser le patrimoine de cette SCPI créée il y a quarante ans. Ce renouvellement progressif du patrimoine historique de Génépierre est rendu possible par le niveau important de la collecte réalisée suite au passage à capital variable de la SCPI en octobre 2014 (182 millions € ont été collectés en 2017 pour une capitalisation de 745 millions € au 31/12/2017) et des investissements qui en résultent (344 millions € ont été investis en 2017). Et ces investissements n’ont pas été réalisés au détriment de la qualité bien au contraire, avec en particulier une part croissante dévolue à l’international : environ 14% du patrimoine à fin 2017 se situe en Allemagne et aux Pays-Bas, contre 8% seulement à fin 2016, avec une acquisition en cours d’étude en Espagne selon le dernier bulletin trimestriel de la SCPI. De la même façon, la société de gestion a augmenté l’allocation aux marchés de bureaux (69,5% à fin 2017 contre 62% à fin 2016), segment actuellement plus porteur que le commerce.

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