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SCPI Allianz Pierre : une baisse limitée de la distribution au 1er trimestre 2020

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La SCPI Allianz Pierre gérée par Immovalor Gestion (filiale du groupe assurantiel Allianz), forte d’une capitalisation de 1,4 milliard €, investit majoritairement sur des immeubles de bureaux situés à Paris et en première couronne parisienne. En cette période de pandémie, ce sont des actifs immobiliers tertiaires qui résistent plutôt bien, car souvent loués à des grandes sociétés sur des baux de longue durée. Au 1er trimestre 2020, Immovalor Gestion a décidé par prudence de réduire l’acompte trimestriel sur dividende de 8,5% par rapport à la même période de 2019.

La gestion prudente de la société Immovalor Gestion au cours des décennies d’existence de cette SCPI patrimoniale créée en 1984 est parfaitement résumée dans le dernier bulletin trimestriel d’information diffusé aux associés de la SCPI au début du mois de mai :

« (…) la stratégie d’investissement de la SCPI Allianz Pierre est axée essentiellement sur des actifs classiques loués à des locataires sélectionnés pour leur qualité de signature. La SCPI Allianz Pierre se compose à 88% d’immeubles de bureaux situés principalement à Paris et en Ile-de-France, qui représentent actuellement des marchés sains et non sur-offreurs. Rappelons qu’aujourd’hui le taux de vacance en région parisienne est de 5,3% à la fin du mois de mars 2020, et qu’à Paris au sein du Quartier Central des Affaires (QCA) celui-ci s’établit à 1,6%. L’exposition aux commerces de la SCPI Allianz Pierre est d’autre part faible -inférieure à 8%- et cette SCPI ne détient pas d’actifs hôteliers (données au 31/03/2020). Par ailleurs,

Allianz Pierre n’a pas eu recours au crédit pour acquérir les actifs

Aucun locataire ne dépasse 5% des loyers encaissés, ainsi la mutualisation du risque est respectée (sans pour autant supprimer le risque locatif) et la SCPI n’est pas dépendante d’un secteur d’activité particulier

 Les immeubles d’Allianz Pierre acquis dans la durée sont particulièrement bien diversifiés. (…)»

Aussi, la décision de diminuer le premier acompte trimestriel 2020 de la SCPI Allianz Pierre de 8,5% par rapport au 1er trimestre 2019 (à 3,15€ par part contre 3,45€) est principalement une mesure de prudence de la part de la société de gestion, décidée à un moment où la visibilité sur la durée de la pandémie et des mesures de confinement décidées au mois de mars dans toute l’Europe était particulièrement faible. Cela ne laisse en rien présager de l’atterrissage du niveau de dividende annuel en fin d’année, et ne correspond bien sûr pas au réel manque à gagner locatif enregistré au 1er trimestre, puisque le confinement n’a été décidé qu’à la fin de cette période, reportant l’essentiel de l’impact en termes de loyers sur le second trimestre.

La société de gestion dresse d’ailleurs un tableau plutôt rassurant des perspectives d’avenir sur les marchés immobiliers de bureaux, tout en mettant en garde contre un manque de sélectivité car le degré d’exigence nécessaire pour créer la performance de demain ne sera sans doute pas à la portée de tous les acteurs dans un marché moins porteur : « Il est en effet d’autant plus important aujourd’hui de ne pas regarder uniquement un immeuble de par sa valeur d’usage ou de destination, mais bien de comprendre les futurs besoins de nos locataires afin de valoriser au mieux nos immeubles. Il s’agira de privilégier des actifs core et ceux dont l’activité et la solidité financière des locataires sembleront les plus pérennes. Nous adapterons par ailleurs les charges de travaux de manière rigoureuse en poursuivant nos efforts de labellisations environnementales des immeubles », précise ainsi Immovalor Gestion à l’adresse des associés de la SCPI Allianz Pierre.

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