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L’interview du gérant : La SCPI ELYSEES PIERRE

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Dominique Paulhac, Président du Directoire de HSBC REIM (France), nous présente la SCPI Elysées Pierre, unique SCPI du Groupe HSBC. Le patrimoine d’Elysées Pierre est concentré sur les bureaux franciliens. Avec un prix de part qui a progressé de +27% depuis 2011, cette SCPI présente un TRI 10 ans très attractif de 8,63% à fin 2019.

 

1 - Pouvez-vous nous décrire en quelques mots la stratégie de la SCPI ELYSEES PIERRE ? A titre d’exemple, quelles ont été les dernières acquisitions ? 

[D. PAULHAC] La SCPI Elysées Pierre, gérée par HSBC REIM (France) est l’une des références du marché. Elle bénéficie d’un track-record de 34 ans et totalise 2,6 milliards d’actifs.

Elle est investie à 96% en bureau de qualité et situé à 96% en Ile de France. Son patrimoine est largement mutualisé en termes de risques puisqu’il est composé de 128 immeubles et 368 baux. 70% de nos loyers proviennent d’entreprises à vocation internationale et intervenant dans des secteurs d’activités différents.

Nous privilégions les bureaux en région parisienne à proximité des transports en commun. La taille unitaire des dossiers cibles oscille entre 30 et 100 M€. Nous n’avons pas recours à la dette et finançons les acquisitions grâce à la collecte.

A titre d’illustration, Elysées Pierre a acquis au 1T 2020 pour 65 M€ un immeuble situé à Montigny Le Bretonneux : il bénéficie d’une localisation exceptionnelle, tant du point de vue de son accessibilité à proximité de la gare RER que des prestations environnantes. L’actif est loué à 100% dans le cadre d’un bail ferme 6-9 ans ayant débuté le 1/7/2019.

En ce qui concerne les performances, son TRI 10 ans à fin décembre 2019 est de 8,63% par an, du fait d’une appréciation régulière du prix de la part, liée à la valorisation de son sous-jacent.

 

2 – Quel est l’impact aujourd’hui de la crise du COVID 19 sur la SCPI ELYSEES PIERRE ?

Le 2T 2020 a constitué notre principal challenge pour la SCPI Elysées Pierre. Comme nous assurons en direct la gestion de nos immeubles, nous avons beaucoup échangé avec nos locataires pour les accompagner au mieux pendant cette période compliquée. Résultat : nous avons encaissé 98 % des loyers facturés au 2T, contre un peu plus de 99 % en temps normal et avons versé l’intégralité du coupon du 2T. Le recouvrement des loyers du 3T se passe également bien puisque nous continuons d’encaisser des loyers et avons atteint 97,2% à mi-octobre. Notre objectif d’encaissement pour le 3T est 98%. Nous sommes à l’écoute des difficultés de nos locataires et proposons volontiers des paiements mensualisés, voire des reports. Dans ce cas, nous demandons systématiquement une prolongation de la durée du bail.

Dans ces conditions, nous avons, dès le mois de juillet, annoncé maintenir notre distribution à 30 € en 2020 pour la SCPI Elysées Pierre et prévoyons une distribution équivalente en 2021.

 

3 – Selon vous quel est le risque dû au développement du télétravail sur le secteur ? 

Le télétravail constitue de notre point de vue l’une des révélations majeures de cette crise sanitaire.

Cependant, nous considérons que le télétravail ne deviendra pas la norme et que les bureaux resteront prisés des grands groupes lesquels constituent la majeure partie de nos locataires.

Bon nombre d’entreprises ont constaté une baisse de productivité de leurs salariés, une culture d’entreprise dégradée, l’isolement de certains collaborateurs et une vraie difficulté à mener des projets de développement. Aussi, le télétravail fait ressortir les inégalités : tous n’ont pas les mêmes conditions pour travailler de façon efficace depuis leur domicile… Ce sont les limites du télétravail.

Toujours est-il que les gérants de Bureau comme nous devront s’adapter aux nouvelles données du marché. Cela n’a rien d’extravagant car le bureau n’a cessé d’évoluer depuis des décennies et notamment ces dernières années. Nous n’avons aucun doute sur les capacités d’adaptation d’HSBC REIM. 

Par ailleurs, face aux besoin de nos utilisateurs en termes de salles de réunion, de lieux de convivialité, de bien-être, nous avons œuvré depuis plusieurs années pour proposer des espaces d’échanges agréables qui puissent répondre aux cahiers des charges de nos locataires particulièrement exigeants.

Nous constatons que le modèle de l’open-space sera probablement revu car les règles actuelles de distanciation entre salariés pourraient bien devenir la norme et augmenter le nombre de m² nécessaires… Ainsi et par voie de conséquence, nous estimons que le bureau devrait face à un réaménagement des surfaces sans réduction des surfaces totales.

 

 

4 - Quelle est votre objectif de performance pour 2020 ? Quelle évolution attendre du prix des parts ?

La SCPI Elysées Pierre a maintenu son dividende trimestriel au même niveau que les trimestres précédents, conformément à nos prévisions annoncées en début d’année.

Au total, les résultats et le coupon 2020 devraient être identiques à ceux de l’année 2019 et cela d’autant plus que les investissements réalisés en 2019 vont produire en année pleine des loyers significatifs.

Quant à l’évolution des valeurs immobilières de notre portefeuille, dans un environnement de taux qui devraient rester très bas, nous considérons qu’il n’y a pas de menaces avérées sur les expertises qui auront lieu en fin d’année.

 

5 - Et enfin, pouvez-vous nous donner 3 raisons d’investir dans la SCPI ELYSEES PIERRE ?

- Sa capitalisation de 2,6 Milliards € au 30/09/2020, qui la positionne parmi les 10 plus grosses capitalisations du marché,

- Sa résilience a été mise en exergue depuis le début de la crise sanitaire : marché des parts fluide, réserves équivalentes à 6 mois de loyers, 98% de taux d’encaissement depuis la crise, maintien du coupon et du prix de la part.

- Son engagement dans le parcours d’obtention du label ISR : environ 1/3 du patrimoine d’Elysées Pierre bénéficie de labels environnementaux, et nous travaillons activement à l’amélioration de ce ratio.

 

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