En plus d'un taux de distribution de 5,31 %, Epargne Foncière augmente de 2 % le prix de sa part

La fusion d'Epargne Foncière avec Multicommerce (La Française AM) a permis à la nouvelle entité de devenir l'un des plus importantes SCPI du marché. Sa capitalisation frôle 1,29 mds € soit une progression de près de 10 % par rapport 2013 ( 1,18 mds €). Bis repetita, 2014 ne déroge pas à la volonté de la SCPI de faire peau neuve. Les arbitrages sur des immeubles principalement vacants (13 actifs, 16,4 m€) ont été poursuivis. Un volume cependant, moindre qu'en 2013 où le patrimoine s'était délesté de 23 actifs (56,3m€).

En parallèle, la SCPI a réalisé 5 investissements. Leurs coûts élevés (plus de 197,7 m€ au total) a donc renforcé une tendance autour d’acquisitions en indivision avec d'autres produits du groupe pour 4 d'entre eux. Epargne Foncière détient ainsi 60 % d’Aviso (Puteaux), 47 % de Panorama Seine et Dockside (Issy les Moulineaux) , 47 % du Jazz (Boulogne) et 14 % de bureaux près de Francfort. Seul l'actif parisien, rue Championnet (5559m2, 30,4m€), est détenu en pleine propriété. Du coup, l'actualisation des valeurs d'expertise et la progression limitée de la valeur de réalisation ont décidé la société de gestion à majorer de 2 % le prix de souscription de la part à 770€ .

Malgré cette bonne surprise, la situation locative ne connaît guère d'amélioration sur un an. Les surfaces vacantes représentent 14,8 % du patrimoine (12,08 % en 2013) ce qui conduit à un taux d'occupation financier de 87,9% fin décembre contre 88,3% un an plus tôt. En ligne avec ce que la Française AM avait annoncé à l'aube du dernier l'exercice « le résultat attendu est semblable à celui de 2013 et inférieur au niveau de la distribution annuelle »…et « ses réserves représentant plus de 5 mois de distribution » Epargne Foncière « maintiendra le niveau de son acompte trimestriel». Chose promise, chose due, les associés ont donc bien reçu un dividende annuel de 40,08€ (dont 4,02€ au titre des plus values) faisant ressortir un taux de distribution stable à 5,31%.

Et cette année ? La Française AM maintient un discours prudent. Les perspectives de recettes locatives « subordonnées notamment à l’absence d’indexation et à des mesures d’accompagnement incluses aux baux signés ou renouvelés » pèseront sur le résultat. Voilà pourquoi, la société de gestion annonce un prochain acompte trimestriel de 9,63€ contre 10,02€ auparavant.